555000公海登录公海赌网址710客服欢迎来到公赌船jcjc710线路✿★，欢迎来到公赌船jcjc710✿★，公海✿★，复盘✿★：筑底信号愈发明显✿★。受整体宏观环境及政策变化影响✿★，2025年社零总额增速呈现“前高后低”趋势✿★，尤其当耐用品消费的刺激渐入尾声✿★，商品零售与服务零售的剪刀差重新扩大✿★，服务消费的韧性体现的更为明显✿★。进入Q4swag台湾官网✿★，伴随酒店✿★、机票等出行服务价格回升✿★，服务零售增速已稳定于5.0%-5.3%区间✿★。

　　展望✿★：提振服务消费已成为共识✿★，但财富效应带来的基本面边际变化可能先行✿★。服务消费对居民就业✿★、收入✿★、通胀的关键性影响已为决策层和市场充分认知✿★，区域性的补贴与假期制度优化等自上而下的政策也在持续落地✿★。但考虑到目前服务消费仍未有类似耐用品消费的全国性补贴政策✿★，因此我们认为与政策脱敏✿★，但与流动性和财富效应挂钩的高端消费表现将相对占优✿★，大众消费有望在此后接力复苏✿★。

　　顺周期✿★：高端消费的复苏趋势明确✿★。从“股币金”到资源品产业链涨价欢迎来到公海✿★，我们认为当下顺周期行业中的高端消费赛道已展现出类似2016年景气向上的特征✿★，并在多个细分行业中看到企稳复苏的明确信号✿★。因此✿★，我们认为2026年高端服务消费赛道有望加速复苏✿★，且不受政策是否补贴的“地心引力”影响✿★。其中✿★，1）免税✿★：海南封关+经营指标确认筑底✿★，市内政策优化开辟增量空间✿★。推荐中国中免✿★，建议关注珠免集团✿★、王府井✿★；2）博彩✿★：新消费与老消费的交界点✿★，VIP边际复苏有望贡献较大弹性✿★。建议关注金沙中国有限公司✿★、银河娱乐swag台湾官网✿★、美高梅中国✿★；3）其他✿★：产品周期向上+供需格局改善✿★，豪车经销商周期有望回归swag台湾官网✿★，推荐中升控股✿★。

　　新消费✿★：寻找α✿★。“十五五”规划明确挖掘新型需求✿★，或意味着目前政策对于传统需求仍以托底为主✿★，增量主要聚焦新供给与新需求✿★。这意味着企业需要在供给侧对应做出调整✿★，包括商业模式✿★、渠道✿★、产品设计欢迎来到公海✿★、营销等各方面均推出符合市场和政策变化的产品✿★，因此在投资标的选择上需要更加关注公司的α✿★。其中✿★，1）新茶饮✿★：份额提升与品牌分化将成为投资主线✿★。推荐古茗✿★、蜜雪集团swag台湾官网✿★，建议关注瑞幸咖啡重新美股上市进展✿★；2）旅游✿★：假期制度优化有望驱动出行消费增长✿★，推荐OTA龙头携程集团-S✿★、同程旅行✿★。建议关注具备顺周期属性的酒店板块✿★，推荐锦江酒店✿★、首旅✿★。3）其他新消费✿★：推荐兼具出海与平台化IP变现能力的大麦娱乐✿★。

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